Boom de Vaca Muerta: las 4 mejores opciones para invertir en la joya del sector energético argentino

26 de diciembre de 2024

Boom de Vaca Muerta: las 4 mejores opciones para invertir en la joya del sector energético argentino

El crecimiento sostenido de la producción no convencional en la Cuenca Neuquina transformó al yacimiento en el epicentro de las inversiones energéticas. Empresas líderes se posicionan estratégicamente para capitalizar este recurso clave y ampliar las fronteras de exportación

>La formaciÃ³n geolÃ³gica de Vaca Muerta representa uno de los principales activos no convencionales de hidrocarburos en el mundo. Con poco mÃ¡s de una dÃ©cada de desarrollo, las empresas involucradas han superado la curva de aprendizaje y alcanzado niveles de eficiencia en producciÃ³n que las destacan globalmente. A pesar de desafÃos relacionados con infraestructura, evacuaciÃ³n y capital humano, las proyecciones de crecimiento son alentadoras, con una participaciÃ³n clave de empresas locales e internacionales. Entre ellas, YPF, Vista Energy, Pampa EnergÃa y Transportadora de Gas del Sur (TGS) emergen como las mejores alternativas para invertir en el sector segÃºn un informe privado.

La mayor productora de hidrocarburos en Argentina, YPF, impulsÃ³ un cambio radical bajo la gestiÃ³n de Horacio MarÃn, exdirectivo de Tecpetrol. La compaÃ±Ãa, cuyo Estado Nacional es el principal accionista, priorizÃ³ las inversiones en operaciones no convencionales, con foco en desbloquear el cuello de botella en la infraestructura de transporte de Vaca Muerta.

Entre sus avances recientes, YPF iniciÃ³ la ampliaciÃ³n de su nÃºcleo operativo en el sur de Mendoza, con dos pozos conectados en Ã¡reas previamente inexploradas. AdemÃ¡s, desarrollÃ³ ensayos de productividad en el Ã¡rea El Cerrito y procesÃ³ datos sÃsmicos 3D en la Cuenca Argentina Norte, cuyos resultados estarÃ¡n listos en 2025. Estos movimientos buscan incrementar la eficiencia en perforaciones, con tiempos de construcciÃ³n de pozos reducidos en un 30 %.

En tÃ©rminos financieros, las acciones de YPF lideraron el panel local durante 2024, con un incremento de mÃ¡s del 150 %. SegÃºn el broker Portfolio Personal Inversiones (PPI), los ratios financieros de la compaÃ±Ãa continÃºan siendo atractivos, incluso tras esta revalorizaciÃ³n.

Vista Energy, fundada por Miguel Galuccio, se consolidÃ³ como el segundo mayor productor de petrÃ³leo en Vaca Muerta. Con operaciones centradas exclusivamente en el segmento no convencional, la compaÃ±Ãa logrÃ³ alcanzar niveles rÃ©cord de producciÃ³n. Durante el tercer trimestre de 2023, registrÃ³ 72,8 kboe/d (miles de barriles equivalentes de petrÃ³leo por dÃa), lo que representÃ³ un crecimiento interanual del 42 %. Su meta para fines de 2024 se fijÃ³ en 85 kboe/d, con proyecciones de alcanzar entre 95.000 y 100.000 barriles diarios promedio para 2025.

SegÃºn PPI, la valoraciÃ³n de Vista no se considera sobredimensionada. Los analistas coinciden en que su crecimiento proyectado ofrece un potencial significativo, consolidando su posiciÃ³n como una de las inversiones mÃ¡s prometedoras.

Pampa EnergÃa, liderada por Marcelo Mindlin, se posicionÃ³ como el tercer mayor productor de gas no convencional en Vaca Muerta. La compaÃ±Ãa duplicÃ³ su producciÃ³n en los Ãºltimos tres aÃ±os, con un share del 13 % en la regiÃ³n gracias a sus yacimientos El Mangrullo y Sierra Chata. Aunque su foco inicial estuvo en el gas natural, la compaÃ±Ãa avanzÃ³ hacia el petrÃ³leo no convencional con su nuevo bloque estrella, RincÃ³n de Aranda.

Este yacimiento, de 59.000 acres, tiene un potencial estimado de 400 millones de barriles de petrÃ³leo. Los primeros resultados de perforaciÃ³n superaron la media de la regiÃ³n, y Pampa proyecta alcanzar 45.000 barriles diarios de producciÃ³n para 2027. Esto representarÃa un EBITDA adicional de 700 millones de dÃ³lares anuales.

Por fuera del upstream, Transportadora de Gas del Sur (TGS) se destacÃ³ como lÃder en el segmento midstream, con proyectos estratÃ©gicos tanto en sus operaciones reguladas como no reguladas. TGS es responsable de transportar el 60 % del gas natural consumido en Argentina a travÃ©s de una red de mÃ¡s de 9.200 kilÃ³metros de gasoductos.

En el segmento no regulado, TGS consolidÃ³ su posiciÃ³n con proyectos como la transformaciÃ³n de su planta en TratayÃ©n para la extracciÃ³n de lÃquidos de gas natural, una iniciativa que podrÃa alcanzar un costo total de 2.500 millones de dÃ³lares. Este enfoque en midstream resulta clave para maximizar el valor de los recursos extraÃdos en Vaca Muerta.

SegÃºn PPI, la capitalizaciÃ³n bursÃ¡til de TGS en tÃ©rminos corrientes alcanzÃ³ mÃ¡ximos histÃ³ricos. Sin embargo, en tÃ©rminos constantes, aÃºn queda recorrido al alza para igualarlos, lo que sugiere un potencial de crecimiento adicional.

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