10 de septiembre de 2024
¿Cómo se explica la recesión si el Gobierno le devolvió al sector privado 15 puntos del PBI?
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Se ha puesto de moda hablar del déficit fiscal como el origen de todos los males, cuando en realidad, como sostenía Milton Friedman, el problema es el nivel de gasto público
>Hay 4 formas de financiar el gasto p�blico:
- Cada una de esas opciones de financiamiento del gasto p�blico tiene efectos diferentes en el corto plazo, pero uno solo en t�rminos de asignaci�n de los recursos.En efecto, en la medida que aumente el gasto p�blico hay una transferencia de recursos del sector privado al sector p�blico y, en general, una ineficiente asignaci�n de los recursos productivos.
En t�rminos de actividad econ�mica lo que ocurre es que el sector privado reduce su capacidad de demanda y se la transfiere al sector p�blico, el que asigna esos mayores recursos seg�n lo que el bur�crata de turno considera m�s eficiente. El punto para considerar es determinar por qu� el bur�crata va a saber mejor que el sector privado, que es el que genera riqueza, c�mo asignar los recursos.
Supongamos ahora que el mayor nivel de gasto se financia con endeudamiento interno. Lo que se produce es un desplazamiento del sector privado del mercado crediticio. El Estado entra como un elefante en un bazar aumentando la demanda de cr�dito y la tasa de inter�s, con lo cual desplaza a los particulares.
Si el Estado se financia con deuda externa, en el corto plazo puede aumentar el gasto sin afectar al sector privado. Sin embargo, en el largo plazo los mayores intereses a pagar se traducen en mayor carga tributaria.Finalmente, otra forma de financiar el gasto p�blico es con consumo de capital. Las rutas tienen pozos y no se las arregla, no se pinta el costado de la ruta para ver d�nde est� la banquina, etc.
Este es uno de los mecanismos que est� utilizando el O para tener energ�a barata, se consumi� el stock energ�tico y el pa�s volvi� a los cortes luz, al punto que hubo que importar barcos con gas licuado.De lo anterior, se desprende que la reducci�n del desequilibrio fiscal que se tradujo en una fuerte recesi�n se bas� en dos instrumentos fundamentales:- Por tanto, si hubiese habido una genuina baja del gasto p�blico con reducci�n de impuestos, nunca se deber�a haber dado la recesi�n del primer semestre y que todav�a no se sabe si toc� fondo.La raz�n es muy sencilla: si el Estado dejaba de gastar y le devolv�a poder de compra al sector privado con menos impuestos, bajaba la demanda del sector p�blico y aumentaba la del sector privado, el nivel de actividad no ca�a.
La suba de tarifas del sector p�blico tampoco deber�a afectar el poder de compra del sector privado porque antes no se pagaba en las boletas de luz, gas, agua o en el boleto de transporte p�blico, pero si con impuestos, deuda o emisi�n monetaria.
Si fuese cierto que una suba del gasto p�blico genera recesi�n, por l�gica consecuencia un aumento deber�a generar m�s actividad econ�mica, con lo cual se estar�a cayendo en el keynesianismo m�s puro que pueda encontrarse.
Por eso, cuando
