>En dos a�os de gesti�n de Javier Milei se produjo un ?sinceramiento? cambiario que elev� al d�lar por encima de la tasa de inflaci�n y mejor� sustancialmente el tipo de cambio real -una medici�n estrictamente cambiaria y, por lo tanto, parcial de la competitividad de la econom�a-, tal como se plasm� en dos a�os consecutivos de super�vit comercial en la cuenta de bienes.

En dos a�os de gobierno de La Libertad Avanza, el d�lar mayorista aument� 293,8%, desde los $364,41 (Comunicaci�n A3500 del 7 de diciembre de 2023) a $1.435, mientras que el financiero ?contado con liquidaci�n? (operado fuera del ?cepo? y por lo tanto, un precio m�s objetivo que el oficial) aument� un 47,7%, desde los 1.019,15 a los 1.505 pesos.

El ascenso del d�lar oficial casi se ajust� al ritmo de la expansi�n monetaria, una relaci�n que justifica el presente estable de la divisa -al menos desde lo monetario y sin el factor ?distorsivo? del riesgo electoral- y un nivel pr�ximo al equilibrio en el �ndice de Tipo de Cambio Real Multilateral que mide el Banco Central, de 95 puntos sobre una base de 100 puntos.

?De cara a 2026 la entrada de capitales a trav�s de la cuenta financiera permitir�a entonces recomponer reservas a un ritmo m�s acompasado con el crecimiento y la remonetizaci�n de la econom�a, sin crear fricciones en precios y tipo de cambio. Es cierto que la falta de reservas pone a la econom�a en una situaci�n de fragilidad que la torna vulnerable a cualquier tipo de shock, sea este externo o interno. No obstante, ambos contextos parecer�an hoy jugar a favor de las posibilidades de �xito de una estrategia gradual en la recomposici�n de reservas?, aport� Jos� Mar�a Segura, economista Jefe de PwC Argentina.

?El esquema cambiario no lo vamos a cambiar y vamos a seguir flotando entre bandas por las razones que expliqu� muchas veces: Argentina sigue siendo un pa�s con volatilidad pol�tica, los sistemas de bandas han sido eficaces en la mayor�a de procesos de estabilizaci�n y el mercado tiene un volumen determinado y no lo podemos forzar?, a�adi� Caputo.

Un informe de GMA Capital precis� que solo en el �ltimo a�o ?el tipo de cambio oficial avanz� 43%, pero lo m�s relevante fue la ca�da de la brecha con el ?contado con liqui?, que comprimi� cinco puntos porcentuales?.